Por qué la libra esterlina es más fuerte que el dólar estadounidense (2023)

Históricamente, la libra esterlina (GBP) ha sido más fuerte que la mayoría de las monedas, incluida la
Dólar estadounidense. En 2007, el valor de la libra esterlina alcanzó un récord al duplicar el valor del dólar estadounidense. A partir de 2023, la libra esterlina es la quinta moneda más fuerte del mundo y mantiene un valor estable de más de 1,20 dólares.

El valor de la libra esterlina se explica por una combinación de factores, como las tasas de interés, la inflación y el estado general de la economía. La fortaleza del PIB se debe principalmente al hecho de que el Banco de Inglaterra, que emite la moneda, ha desempeñado un papel activo en la evolución económica internacional.

Sin embargo, en los últimos años y especialmente desde el Brexit, la libra esterlina se ha debilitado debido a las tasas de interés más altas y al temor a una recesión, mientras que el dólar estadounidense se ha fortalecido.

Una breve historia de la libra esterlina (GBP) frente al dólar estadounidense (USD)

Antes de la Segunda Guerra Mundial, y posiblemente antes de la Primera Guerra Mundial, elLibra británica (GBP)era el principal medio de divisas, lo que le otorgaba una prima nominal sobre otras monedas, incluida ladólar estadounidense (USD), y una libra (£1) se vende a 5 dólares o más. Sin embargo, después de la Segunda Guerra Mundial, el dólar comenzó a subir hasta convertirse en la moneda preeminente en el comercio internacional y en una reserva global de valor.

Por ejemplo, a finales de 2022, el dólar representaba más del 60% de las tenencias mundiales de divisas.A partir de esas elevadas valoraciones, el dólar comenzó a suplantar a la libra esterlina, lo que provocó una larga caída del tipo GBP/USD durante las décadas siguientes.

La libra esterlina (también conocida como libra esterlina) ha sido nominalmente más fuerte que el dólar durante la mayor parte de las últimas décadas, alcanzando un máximo de poco más de 2,00 dólares por libra esterlina en la época delGran crisis financiera (GFC) de 2007-2009. La GFC vio a los inversores huir hacia el dólar y abandonar la libra, entre otras monedas importantes. Una vez que se calmó el polvo de la crisis financiera mundial, la libra esterlina cayó al nivel de 1,40-1,45. La debilidad de la libra se debió más a una compra de pánico del dólar que a cualquier problema negativo para la libra, ya que otras monedas importantes también se debilitaron marcadamente frente al dólar (consulte el gráfico a largo plazo a continuación).

En los años siguientes, el GBP/USD fluctuó entre aproximadamente 1,40 y 1,70, pero luego volvióBrexiten junio de 2016, cuando el Reino Unido sorprendentemente votó a favor de abandonar la Unión Europea (UE). La libra cayó prácticamente de la noche a la mañana desde la zona de 1,40-1,45 a la zona de 1,20-1,25, donde permaneció hasta recientes acontecimientos y perturbaciones en el mercado.

El culpable esta vez es una combinación de factores, el principal de ellos la fortaleza del USD debido a los crecientes diferenciales de tasas de interés a favor del USD. Junto con un mayor relativoTasas de interés, las perspectivas económicas de Estados Unidos son razonablemente positivas, mientras que los observadores del mercado pronto declararán que el Reino Unido está en recesión o cerca de ella. La libra no es la única que se vende frente al dólar, ya que los inversores temen una crisis global.recesióny favorecer eltras verdecomo refugio seguro en tiempos de dificultades económicas.

Valor nominal frente a valor relativo

El valor nominal de undivisaes relativamente arbitrario. Lo que importa es cómo cambia el valor de esa moneda con el tiempo en relación con otras monedas. Durante más de 20 años, un dólar estadounidense ha valido menos que una libra esterlina.

En septiembre de 2022, el dólar se situaba en torno a 1,10 por libra.Esto es inferior al 1,68 de mayo de 2014 y al 1,40 de marzo de 2018.Esta tendencia es indicativa del deterioro de las condiciones económicas en el Reino Unido, principalmente debido al Brexit, combinado con una mejora de la economía estadounidense.

También vale la pena considerar que hay muchos más dólares en circulación que libras. En junio de 2023, estaban en circulación 2,343 billones de dólares estadounidenses.Por el contrario, el total de libras en circulación asciende a apenas£81 mil millones.Para hacer una analogía, el 2020capitalización de mercadode Berkshire Hathaway Inc. (BRK.A,BRK.B) fue mucho menor que el de Microsoft Corp. (MSFT)a pesar de que el precio de las acciones de Berkshire Hathaway es mucho más alto.Esto se debe a que hay muchas más acciones de Microsoft en circulación que acciones de Berkshire Hathaway.

Consecuencias del Brexit

El 23 de junio de 2016, los ciudadanos británicos acudieron a las urnas y votaron a favor de un referéndum para abandonar el país.UE, del que el país era miembro desde 1973.El Brexit, o salida británica, se produjo como resultado de un movimiento populista que se había cansado de ceder el control de las leyes yregulacionesa fuerzas externas en Bruselas. También existía el temor a los efectos de lo que se consideraba una inmigración desenfrenada. Los economistas, la mayoría de los cuales confiaban en que Gran Bretaña votaría a favor de permanecer en la UE, advirtieron sobre las consecuencias económicas que se derivarían del Brexit.

El voto a favor del Brexit conmocionó a los apostadores y agitó los mercados mundiales. También tuvo un efecto inmediato y pronunciado en la libra esterlina, cuyo valor disminuyó más del 8% en las 24 horas posteriores a la votación.Este es otro ejemplo devalor relativotriunfandovalor nominal. Si bien la libra se mantuvo más fuerte que el dólar ennominalEn términos generales, los inversores aun así abandonaron la moneda, citando su precipitada caída en su valor relativo.

La libra ha estado turbulenta y volátil desde el anuncio del Brexit en 2016. Cerca de finales de 2016, el GBP/USD alcanzó mínimos de alrededor de 1,20. Hubo un ligero repunte en 2018, alcanzando un máximo de alrededor de 1,40 en abril de ese año. Más recientemente, la libra esterlina cotizaba por debajo de aproximadamente 1,1000 frente al dólar, debido a las preocupaciones sobre el crecimiento global, los riesgos de una recesión en el Reino Unido y los diferenciales de tasas de interés enormemente a favor del dólar. Es muy posible que los especuladores del mercado hagan unaprueba de paridad(1 GBP a 1 USD) e incluso menos, lo que potencialmente le daría al USD un valor nominal superior al GBP.

La línea de fondo

La libra esterlina (GBP) ha disfrutado de una prima nominal frente al dólar estadounidense (USD) durante muchos años, debido tanto a convenciones históricas como a la voluntad del Banco de Inglaterra de intervenir en tiempos de crisis para defender la libra. La dimisión de Kwasi Kwarteng como Ministro de Hacienda y el posterior colapso del gobierno de Liz Truss parecen estar actuando como una influencia estabilizadora sobre la libra esterlina. La libra esterlina ahora parece mantenerse estable, con un tipo de cambio de 1,27 dólares por libra esterlina en junio de 2023.